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    美国经济软着陆与降息预期引发风格轮换,中小盘股重新成为市场焦点

    发布时间:2025-08-12 11:22:20 来源:面如冠玉网 作者:探索

    据XM外汇官网APP报道,美国华尔街金融巨头美国银行最近发布的经济研报显示,随着市场对估值处于历史最高位的陆降美国科技巨头(各称“七大科技巨头”)投资谨慎,且近期多项经济数据显示美国经济逐步向“软着陆”发展,息预小盘新成同时利率期货市场交易员押注美联储可能在今年9月降息两次,期引中小盘股(尤其是发风微盘股)正迎来结构性机会。然而,格轮股重投资者需关注高质量因子和低风险因子,换中以对冲经济下行风险,为市并避免高杠杆消费股和未达盈亏平衡的场焦高风险科技股。

    当前美国市场表现出“大盘高估、美国小盘低估”的经济格局:少数科技巨头的估值高企,而绝大多数股票仍显得低迷,陆降同时宏观环境改善和货币政策宽松的息预小盘新成预期,促使投资者为风格轮动作准备,期引逐渐从热门的科技巨头转向被忽视已久的优质中小盘股。

    美国经济软着陆与降息预期引发风格轮换,中小盘股重新成为市场焦点

    “美股七大科技巨头”占据标普500和纳斯达克100指数高额权重(约35%),包括苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊及Facebook母公司Meta。自2023年起,它们成为美股市场的主要推动力,凭借强大的市场优势和强劲的营收吸引全球资本。然而,以极高的估值使得华尔街愈发谨慎,其中六家预期市盈率远超标准的25倍,标普500指数的整体估值同样处于历史高位。

    美国经济软着陆与降息预期引发风格轮换,中小盘股重新成为市场焦点

    Stifel首席股票策略师Barry Bannister曾准确预测美股牛市,并警示投资者要对当前涨势保持谨慎,尽管美股自4月暴跌以来显著反弹,但他预测2025年下半年可能会出现抛售。他将标普500的年底目标定为5500点,这意味着比当前水平下跌约15%。Evercore ISI的策略师们也预期美股下半年可能下跌15%。

    美国经济软着陆与降息预期引发风格轮换,中小盘股重新成为市场焦点

    Bannister表示,从短期来看,他看好防御性的价值型股票,而在10年左右的长期投资中则更倾向于小盘股及国际股票。他指出,当前过度依赖科技股的市场难以持续。

    根据美国银行的分析,中小盘股反弹并非偶然,而是内部价值回归的开始。自2023年第二季度以来,Russell微盘股指数累计上涨约22%,显著跑赢大型股和小盘股指数,这一变化在一季度并不可见。中小盘股的强劲反弹主要是受“低质量股补涨”和空头回补行情的推动,伴随极端风格轮动特征。然而,美银也警告,低质量行情往往难以持久,市场焦点将重新回归高质量中小盘价值股。

    展望未来,在“七巨头”估值高企、经济向软着陆迈进、以及美联储预期降息的背景下,高质量的中小盘股被视为可能的投资机会。美国银行策略师认为,中小盘股“弹簧效应”明显:被压低时反弹力度强。未来12-24个月内,如果美国经济避免衰退且利率进入下行通道,中小盘股有望实现盈利与估值“双升”。

    当前市场的低质量反弹主要受空头回补和风险偏好上升的驱动,但这种现象短期内难以持续。随着投机泡沫的消退,市场将转向基本面稳定的中小盘股票。美银策略分析显示,多年来数据表明,优质因子在中小盘股中创造超额收益的能力显著,未来高质量中小盘股票可能迎来历史级投资机会。

    在当前市场情况下,中小盘股具有无可比拟的比较优势,预期市盈率已回到历史均值以下,相较于大盘股,其估值更具吸引力。在美联储开始降息的背景下,小盘股预计将表现优于科技巨头,因为它们对基准利率变化极为敏感,能更迅速地从降息中获益,降低融资成本,进而提升利润和估值。

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