财报季来临：奢侈品股分化严重，Burberry表现突显LVMH压力

发布时间：2025-08-12 03:30:26 来源：面如冠玉网 作者：休闲

XM外汇官网APP获悉，财报当前财报季将显著反映出欧洲奢侈品股中的季临赢家与输家之间日渐扩大的差距。奢侈品行业的奢侈开局向好：Burberry Group业绩坚挺，股价一度上涨9%；而卡地亚母公司Richemont的品股销售亦超出预期。然而，分化路威酩轩（LVMH）、严重压力开云集团和菲拉格慕的表现前景则显得较为黯淡。

如果这些公司的突显销售额未能达到本已不乐观的预期，它们可能在已累计蒸发约1750亿欧元（约合2050亿美元）市值的财报基础上继续下滑。考虑到奢侈品股在欧洲股市中的季临重要性，其前景对欧股反弹至关重要，奢侈因此投资者在选股时必须更加谨慎。品股

德意志资产管理公司高级投资组合经理斯特凡·京特·鲍克内希特表示：“这个行业不会再出现‘一荣俱荣’的分化现象，最终表现取决于品类和品牌的严重压力认可度，高端客户的表现支持同样不可忽视。”

行业分化的例子是路威酩轩与爱马仕的对比。分析师预计，路威酩轩时装与皮具部门第二季度销售将下降7.8%；而爱马仕的皮具部门预计将增长12%。路威酩轩因中国市场需求疲弱，股价在过去两年中蒸发近一半市值，相比之下，爱马仕股价在整体回调中保持强劲，自2020年底以来上涨160%。

贝莱德基础股票部门欧洲、中东及非洲地区首席投资官海伦·朱厄尔指出，当前经济环境下，定价权至关重要。“值得关注的是，有些品牌的品牌力并未如预期强大，尽管行业回调可能带来买入机会，但需谨慎选择。”

如今的行业情况与2021至2023年的繁荣时光截然不同。彼时奢侈品公司因后疫情消费回暖而繁荣，投资者争相追捧。而随着中国市场对奢侈品需求的减弱，投资者开始聚焦于能持续吸引消费者的品牌，缺乏吸引力的公司遭到抛售。

在今年的赢家中，Burberry股价已上涨逾30%，得益于成功的转型计划及其户外服饰的吸引力。

尽管多个股票今年大幅下跌，奢侈品行业的整体估值仍偏高。彭博社数据显示，该行业平均预期市盈率为27倍，较整体市场溢价近85%，且高于过去10年的长期溢价水平。

法国兴业银行欧洲股票策略主管罗兰·卡洛扬表示：“该行业完全受到关税和美元贬值的影响，未来形势严峻，因此我对该行业持低配观点。”

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